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全球市场屏息凝神!油价单周重挫近10% 黄金九连阴 巴以冲突如何影响大宗商品?

发布日期:2023-12-18 13:37    点击次数:200

  “双节”期间,国际油价冲击100美元/桶重要心理关口的势头戛然而止,同时开启暴跌模式,创今年3月以来的最大单周跌幅。具体来看,11月交货的WTI原油期货本周累计下挫9.7%至82.81美元/桶;12月交货的布伦特原油期货本周累跌11.32%,至84.4美元/桶。

  除国际油价外,“双节”期间,现货黄金还创下日线“九连阴”,虽然周五大超预期的非农数据使得黄金止步“九连阴”,但展望后市,分析人士认为黄金还有进一步下探的空间。

  中东地区局势的突然升级,让波动性本就已经很大的国际油价和现货黄金“雪上加霜”。据新华社北京时间10月7日报道,针对7日爆发的新一轮巴以冲突,以色列总理内塔尼亚胡当天宣布,以色列进入“战争状态”。与此同时,巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)下属武装派别卡桑旅当天发表视频声明宣称,确认在军事行动中俘虏了一些以色列人。

  对于本周国际油价大跌的主要原因,光大期货研究所能源化工部研究总监钟美燕在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,从油价的下跌驱动来看是多重利空消息的集中影响,主要体现在宏观以及地缘两个维度。谈及中东局势的突然升级,钟美燕指出,(投资者应)关注最终大国关系当中美沙、美伊、巴以走向,(这在)短期也将对油价形成一定的‘托底’效应。

  多种因素共同作用导致国际油价大跌

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  从各方归因分析来看,国际油价本周大幅下挫有美元走强,投资者获利了结的原因,也有欧美国家“长期高息(higher-for-longer)”货币政策对油价的潜在利空影响,背后仍然是美债收益率飙升下,市场预期的不断转变。

  供需方面,美国能源信息署(EIA)10月4日公布的数据显示,美国上周汽油库存增加648.1万桶,增幅创下2022年1月以来新高,远高于预期的30万桶。EIA汽油需求四周均值创下1998年以来季调新低,加剧了市场对于需求的担忧。

  除供需关系外,有分析人士认为国际油价的暴跌可能是因为前期原油市场的做多头寸过于拥挤——CTA基金对于原油的配置已经升至2018年以来的最高位,市场些许的风向转变就导致了踩踏行情的上演。

  鉴于此轮下挫前的原油价格飙涨,据《华尔街日报》10月6日报道,沙特已向美国白宫表示,如果原油价格持续高企,愿意在明年初提高石油产量,向美国国会传达友善的信号,进而推进与以色列关系正常化的协议。沙特的石油生产行动将取决于市场条件,如果油价偏高,沙特愿意在2024年年初采取行动。

  光大期货研究所能源化工部研究总监钟美燕在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,从油价的下跌驱动来看,还是多重利空消息的集中影响,主要体现在宏观以及地缘两个维度。钟美燕认为,宏观方面,美债收益率大幅飙升导致市场风险偏好下降,风险资产遭遇抛售,尤其是高位油价承压。

  “从历史同比来看,美元上行对美元计价商品形成压制,但同时原油的定价基于地缘以及基本面供求关系的平衡。”钟美燕对记者指出,“今年以来OPEC+超预期的团结减产令原油供需偏紧平衡,从需求因素来看,进入四季度需求边际有所放缓,供应端预计仍将呈现脆弱性。”

  “为了遏制通胀反复的走势,达到核心通胀下降至2%的调控目标,美国正在通过地缘因子影响供应端的预期。来自沙特带头减产的边际支撑弱化,其中沙特表示愿意增产石油,以促进达成和以色列之间的协议,此前美国与沙特之间就一项潜在的大型安全协议进行谈判,这也弱化了合作减产的预期。”钟美燕对《每日经济新闻》记者补充道。

  不过,《每日经济新闻》记者注意到,沙特近年来的石油政策已转为“沙特优先”,大幅增产难度很大。加拿大皇家银行首席大宗商品策略师Helima Croft表示,事实可能会证明,在全面协议基本达成之前,美国想要说服沙特提前提供任何重大能源援助将是具有挑战性的。

  以色列、沙特关系正常化进程受威胁,油价或短期内反弹

  本周末,中东局势突然升级,让波动性扩大的国际油价“雪上加霜”。

  巴伦周刊报道中称,本次军事冲突正值以色列和沙特阿拉伯关系正常化谈判期间,此次冲突必将影响双方关系正常化的进程。对于油价而言,这或是一场“血色助攻”。鉴于以色列和沙特之间正常化进程受到威胁,油价在短期内或将走高。

  报道还称,以色列局势的升级可能会在周一开盘时“点燃”国际原油市场,并可能加大股票及其他大类资产市场的交易。

  加拿大皇家银行的大宗商品策略主管 Helima Croft 也指出,她正密切关注以色列是否公开指责伊朗对哈马斯袭击负责,以及冲突是否会继续扩大,“一场蔓延到以色列和哈马斯之外的冲突肯定会给全球股市带来压力”。

  对于中东局势的突然升级,钟美燕对记者指出,“7日至8日巴以冲突再度加剧,以色列宣布进入战争状态,(投资者应)关注最终大国关系当中美沙、美伊、巴以走向,短期也将对油价形成一定的‘托底’效应。”

  钟美燕预计,进入四季度,原油将呈现价格重心回落的区间震荡走势,其中美油预计在65~85美元/桶,布油则预计在70~90美元/桶。她还指出,同时需要关注地缘冲突走向对油价带来的地缘溢价,以及宏观经济的走向对需求的影响。

  摩根大通全球大宗商品策略团队主管Natasha Kaneva则预计,原油的“需求破坏”已经开始。与往年同期相比,美国汽油的消费量正处于22年来的最低水平。今年第三季度燃料的价格飙升了30%,导致需求端出现了“逆季节性”的暴跌。“高油价抑制需求”这一现象在美国、欧洲以及一些新兴市场国家变得尤其明显。即使原油价格9月份突破了90美元/桶,年终目标价仍然是86美元/桶。

  现货黄金止步“九连阴”,市场对后市存显著分歧

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  原油市场之外,贵金属市场也呈现出巨大的波动。

  《每日经济新闻》记者注意到,美国近期公布的部分经济数据彰显出美国经济具备一定的韧性,导致市场开始消化美联储或将把政策利率维持在高位更长时间的预期,长期美债收益率的快速上行,也给国际金价表现带来压力。

  长假期间,外盘贵金属连续走低,其中现货黄金跌破1900美元/盎司,最低触及1811.61美元/盎司,创今年3月以来新低。在美东时间本周五(10月6日)大超预期的非农数据发布之后,现货黄金日线止步“九连阴”。

  道琼斯市场数据显示,截至10月5日,最活跃的黄金期货合约已跌至3月8日以来的最低收盘水平,相比之下,5月初的收盘价为2055.70美元,当时创下有记录以来的第二高收盘价。

  《华尔街日报》报道中称,黄金期货5日正式触及所谓的“死叉”,预示着今年剩余时间金价可能进一步走软。此外,在过去两个月黄金期货连续下跌的背景下,贵金属矿商及相关ETF的价格已经出现了大幅下跌。

  嘉盛集团资深分析师Jerry Chen也表示,黄金连续9天下跌后,美国商品期货交易委员会(CFTC)投资者持仓报告显示,黄金的投机性净多头头寸正在快速降低。

  从技术面来看,Jerry Chen表示,金价跌破1900美元/盎司后加速下行,下方关注1800—1810美元/盎司的关键支撑,这里是通道下轨以及2月低点的重叠区域。虽然相对强弱指数(RSI)的严重超卖暗示反弹临近,但在美元走势反转之前,黄金恐怕很难真正扭转当前的颓势,后续若反弹,幅度或将相对有限。“白银方面,在银价回到22.30美元/盎司之前,很难对银价保持乐观。此外,具有工业属性的白银还将受到全球经济前景和需求的拖累。”Jerry Chen说。

  但与此同时,也有分析人士指出,在中东局势突然升级的情况下,黄金或迎来一波反弹。分析指出,中东爆发的冲突和全球央行竞相购买黄金的事实,在一定程度上对黄金多头构成支撑。

  路透社也援引分析师称,(中东地区)地缘政治风险上升可能带动黄金和美元等资产买盘,并可能提振对美债的需求。



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